Companiile braziliene care au sediul sau capitalul deschis în Statele Unite sunt supuse unei reglementări duble, atât de către Comisia de Valori Mobiliare (CVM) din Brazilia, cât și de către autoritățile de reglementare americane, cum, de exemplu, Comisia de Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Autoritatea de Reglementare a Industriei Financiare (FINRA). Conform Institutul de Afaceri, entitate de apărare a investitorilor minoritari, această suprapunere reglementară, deși reprezintă provocări de conformitate, oferă o protecție suplimentară investitorilor brazilieni
Cazul recent de la Avenue Securities ilustrează această realitate. Brokerul a fost amendat cu 300.000 USD (aproximativ 1 R$,77 milioane) de către FINRA din cauza practicilor de publicitate înșelătoare destinate investitorilor brazilieni. Între 2020 și 2023, influenceri plătiți de Avenue au promovat investiții fără a clarifica riscurile reale implicate. Unele conținuturi promovau produse financiare cu promisiuni nerealiste de returnare garantată, în timp ce alții sugerau că anumite active erau fără costuri, omitem informații despre taxe suplimentare. Investigația a relevat, de asemenea, deficiențe în supravegherea brokerului asupra comunicării realizate de acești influenceri, încălcând normele de transparență ale pieței financiare
„Activitatea organelor de reglementare străine în cazuri care afectează investitorii brazilieni reprezintă un strat suplimentar de protecție. În timp ce în Brazilia, controlul poate fi limitat, în Statele Unite, sunt supuse unor standarde riguroase de conformitate, își amintește de Eduardo Silva, președintele Institutului de Afaceri
El observă că sistemul deacțiune colectivănord-american se evidențiază de asemenea ca un mecanism mai eficient pentru investitorii care caută despăgubiri pentru eventuale daune. Spre deosebire de procesele judiciare individuale sau arbitrajele din Brazilia, care pot fi lungi și costisitori, acțiunea colectivă permite ca mai mulți investitori să fie reprezentați într-un singur proces, îmbunătățind șansele de despăgubire și asigurând un mai mare putere de negociere în fața companiilor infractoare
În sens opus, Silva atrage atenția asupra riscului Proiectului de Lege nr. 2925, din 2023, care este listată ca una dintre prioritățile Ministerului Finanțelor pentru anul curent. „Cu aprobarea ta, ar fi mult mai sigur pentru investitor să cumpere titluri în străinătate și nu în Brazilia. În numele „apărării minorităților”, proiectul îngreunează, în practică, cu exercițiul cererilor și exonerează companiile de responsabilități după emiterea pe hârtie. Dacă ar fi fost în vigoare, IRB și Americanas, de exemplu, ar fi blindate
În afară de Avenue Securities, alte cazuri demonstrează importanța aplicării reglementărilor americane pentru companiile braziliene. În 2018, SEC a amendat pe Petrobras cu 853 milioane de dolari pentru mită și corupție, garantând despăgubiri investitorilor străini afectați de scandalul Lava Jato. „Paradoxal“, un brazilian care a achiziționat hârtie în SUA, a fost despăgubit, prin acord. Cineva care a cumpărat la B3 simte rezistența și combativitatea ridicată a Petrobras în arbitrajele încă în curs, afirmă Silva
Mai recent, o StoneCo, fintech braziliană listată pe Nasdaq, a fost subiectul unor investigații din cauza deficiențelor în divulgarea riscurilor operaționale, întărind importanța transparenței cerute de normele din SUA
Mai multe companii braziliene au fost deja implicate în acțiuni colective în SUA. Dintre ele, este Braskem, care a suferit un proces colectiv în SUA pentru acuzații de informații înșelătoare despre controalele sale interne și practicile contabile. Vale a fost, de asemenea, ținta unei acțiuni colective după ruptura barajului de la Brumadinho, în 2019, rezultând în procese intentate de investitori care au susținut pierderi din cauza lipsei de transparență a companiei cu privire la riscurile de mediu și operaționale. O altă a fost Eletrobras în fața acuzațiilor de practici corupte și divulgare inadecvată a informațiilor financiare. Investitorii care au achiziționat ADR-uri ale companiei au căutat compensații pentru pierderile atribuite acestor practici. Gerdau și Bradesco au fost, de asemenea, acuzate în justiția americană de implicare în practici corupte și divulgare necorespunzătoare de informații
Reglementarea dublă impusă companiilor braziliene cu prezență în Statele Unite nu doar că întărește angajamentul față de transparență și bune practici, dar și beneficiază investitorii brazilieni care, multe ori, se confruntă cu dificultăți în obținerea despăgubirilor pentru daune în cadrul juridic național. Cu un mediu de reglementare mai strict și un sistem judiciar mai agil, investitorul brazilian poate conta pe mai multe garanții și o siguranță mai mare în investițiile sale, observă
