Oleh Alberto Azevedo, spesialis investasi dan CEO Alby Foundation
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar modal ventura di Brasil dari euforia ke penurunan. Sebelumnya ada kelebihan likuiditas yang mendorong investasi di startup yang menjanjikan, hari ini suasananya berbeda. Kenaikan suku bunga Selic dan selektivitas yang lebih besar dari para investor telah memberikan rem pada ekosistem, menjadikan penggalangan dana sebagai tantangan yang semakin besar. Data LAVCA menunjukkan bahwa investasi turun dari US$ 3,2 miliar pada 2022 menjadi US$ 2,1 miliar pada 2023, dan dan jatuh menjadi hanya US$ 225 juta pada tiga kuartal pertama tahun 2024. Realitas baru ini memaksa para pengusaha untuk memikirkan kembali strategi pendanaan mereka dan mengeksplorasi jalur yang kurang konvensional, tetapi seringkali lebih berkelanjutan.
Ekosistem startup telah terpesona oleh gagasan bahwa bisnis inovatif perlu, secara wajib, dari investor tradisional untuk ada. Putaran modal ventura, valuasi yang terinflasi dan obsesi untuk mengumpulkan jutaan di awal hampir menjadi semacam ritus peralihan. Sementara, pertanyaan yang muncul: bagaimana jika kita membeli sebuah mitos yang lebih menguntungkan pasar keuangan daripada para pengusaha itu sendiri?
Membangun MVP –versi yang lebih sederhana dari sebuah produk yang dapat diluncurkan di pasar – dan memvalidasi sebuah ide adalah tantangan yang krusial, tetapi modal ventura bukanlah satu-satunya, dan mungkin bukan pilihan terbaik untuk tahap ini. Dalam keinginan untuk uang cepat, banyak pendiri akhirnya mengencerkan kepemilikan mereka terlalu cepat dan kehilangan kendali atas perusahaan sebelum mereka benar-benar memahami potensi pertumbuhannya yang sebenarnya. Model pengambilan memaksa tekanan untuk skala buatan, apa yang bisa fatal bagi bisnis yang membutuhkan waktu untuk berkembang.
Perusahaan seperti Mailchimp, Amazon dan Duolingo mengambil jalur yang berbeda, menjelajahi alternatif sepertimelakukan bootstrap, putaran dengan keluarga, hibahDanpenggalangan dana. Mailchimp, misalnya, tidak pernah menerima satu sen pun dari modal ventura dan dijual seharga US$ 12 miliar. Duolingo menjamin fase pengembangan pertamanya dengan beasiswa penelitian. Jeff Bezos sudah mengambil langkah pertama Amazon dengan investasi dari keluarganya sendiri.
Model investasi tradisional menciptakan siklus yang merugikan, di mana startup mengumpulkan untuk tumbuh, tumbuh untuk menangkap lebih banyak dan, dalam proses, kehilangan identitas dan tujuan. Banyak organisasi menjadi sandera investor yang menuntut pengembalian yang cepat, memaksa pivot yang tidak perlu dan keputusan yang dapat mengancam keberlangsungan bisnis. Budaya tumbuh atau mati telah membuat raksasa seperti WeWork dan Peloton membakar miliaran sebelum menyadari bahwa pertumbuhan yang berkelanjutan seharusnya menjadi prioritas sejak awal.
Ada alternatif. ITUbootstrappingjamin kontrol penuh. ITUpenggalangan dana kolektifvalidasi pasar dan menghasilkan kas tanpa dilusi. Hibahdan dan hibah menawarkan uang tanpa perlu pengembalian. Program akselerator bisa menjadi jalan pintas untuk koneksi strategis, dan pra penjualan produk memungkinkan pelanggan menjadi investor awal yang sebenarnya. Airbnb mulai menjual kotak sereal untuk bertahan hingga memvalidasi model bisnisnya. A Pebble mengumpulkan lebih dari US$ 10 juta di Kickstarter sebelum memproduksi satu pun smartwatch.
Pengusaha perlu membebaskan diri dari narasi bahwa hanya ada satu jalan. Modalitas risiko dapat menjadi alat yang berguna, tetapi harus dipandang sebagai pilihan strategis, tidak sebagai prasyarat. Startup yang memahami pilihan mereka meningkatkan peluang mereka untuk membangun bisnis yang solid, berkelanjutan dan selaras dengan visi pendirinya. Uang ada di sana, kita hanya perlu berhenti melihat ke arah yang sama terus-menerus.
