החברות הברזילאיות שיש להן סניף או הון פתוח בארצות הברית כפופות לרגולציה כפולה, גם על ידי Comissão de Valores Mobiliários (CVM) בברזיל וגם על ידי הרגולטורים האמריקאיים, כמו, למשל, הוועדה לניירות ערך (SEC) והרשות הרגולטורית לתעשיית הפיננסים (FINRA). לפי מכון החברה, גוף הגנה על משקיעים מינוריים, הכיסוי הרגולטורי הזה, אם כי מייצג אתגרים של ציות, מציעה הגנה נוספת למשקיעים הברזילאים.
המקרה האחרון של Avenue Securities מדגים את המציאות הזו. הברוקר קיבל קנס של 300 אלף דולר (כמיליון ריאל ברזילאי),77 מיליון) על ידי FINRA בשל פרקטיקות פרסום מטעות המכוונות למשקיעים ברזילאים. בין 2020 ל-2023, משפיענים ששולמו על ידי Avenue פרסמו השקעות מבלי להבהיר את הסיכונים האמיתיים המעורבים. כמה תכנים קידמו מוצרים פיננסיים עם הבטחות לא ריאליות להחזר מובטח, בעוד אחרים הציעו כי נכסים מסוימים הם חופשיים מעלויות, מניעת מידע על עמלות נוספות. החקירה גם חשפה ליקויים בפיקוח של הברוקר על התקשורת שנעשתה על ידי אותם משפיענים, מפר את כללי שקיפות השוק הפיננסי
"הפעולה של גופים רגולטוריים זרים במקרים שמשפיעים על משקיעים ברזילאים מייצגת שכבת הגנה נוספת". בעוד שבברזיל הפיקוח יכול להיות מוגבל, בארצות הברית, נתונות לסטנדרטים מחמירים של ציות, זוכר את אדוארדו סילבה, נשיא המכון לעסקים.
הוא שם לב שהמערכת שלתביעה ייצוגיתאמריקאי גם בולט כמנגנון יעיל יותר עבור משקיעים המחפשים פיצוי על נזקים אפשריים. שונה מהליכים משפטיים פרטיים או בוררות בברזיל, שיכולים להיות ארוכים ומכבידים, הפעולה הקולקטיבית מאפשרת למספר משקיעים להיות מיוצגים בהליך אחד, מגדיל את הסיכויים לפיצוי ומבטיח כוח מיקוח גדול יותר מול החברות המפרות.
בכיוון ההפוך, סילבה מזהיר מפני הסיכון של הצעת החוק מס'. 2925, של 2023, שמה נחשב כאחת מהעדיפויות של משרד האוצר לשנה הנוכחית. עם אישורך, זה יהיה הרבה יותר בטוח למשקיע לקנות ניירות ערך בחו"ל ולא בברזיל. בשם "הגנה על המיעוטים" הפרויקט מקשה, בפועל, עם תרגול של דרישות ומשחרר את החברות מאחריות לאחר ההנפקה על הנייר. אם היה בתוקף, IRB ואמריקאיות, למשל, היו ממוגנות.
בנוסף ל-Avenue Securities, מקרים אחרים מדגימים את החשיבות של יישום הרגולציה האמריקאית עבור חברות ברזילאיות. ב-2018, ה-SEC קנס את פטרוברס ב-853 מיליון דולר על שוחד ושחיתות, הבטחת פיצויים למשקיעים זרים שנפגעו משערוריית לאבה ז'אטו. פרדוקסלית, ברזילאי שרכש מניות בארה"ב, הוא פוצה, בהסכם. מי שקנה בבורסה בברזיל חווה את ההתנגדות ואת הלחימה הגבוהה של פטרוברס בהליכי בוררות שעדיין מתנהלים, אומר סילבה.
יותר לאחרונה, סטוןקו, פינטק ברזילאי רשום בנאסד"ק, היה יעד לחקירות בשל כשלים בפרסום סיכונים תפעוליים, מחזק את החשיבות של שקיפות הנדרשת על ידי התקנות של ארצות הברית.
מספר חברות ברזילאיות כבר התמודדו עם תביעות ייצוגיות בארה"ב. ביניהן, ברסקם נמצאת, שסבלה מתהליך קבוצתי בארה"ב בגין טענות על מידע מטעה לגבי בקרות פנימיות שלה ופרקטיקות חשבונאיות. הוול הייתה גם מטרה לתביעה ייצוגית לאחר קריסת הסכר בברומדיניו, ב-2019, מה שמוביל לתהליכים שהוגשו על ידי משקיעים שטוענים להפסדים עקב חוסר שקיפות של החברה לגבי סיכונים סביבתיים ותפעוליים. אחרת הייתה אלקטרוברס מול הטענות על פרקטיקות מושחתות ופרסום לא הולם של מידע פיננסי. משקיעים שרכשו ADRs של החברה חיפשו פיצוי על הפסדים שיוחסו לפרקטיקות אלו. גרדאו וברדסקו גם הואשמו בבית המשפט האמריקאי מעורבות בפרקטיקות מושחתות ובפרסום לא הולם של מידע.
"הרגולציה הכפולה המוטלת על חברות ברזילאיות עם נוכחות בארצות הברית לא רק מחזקת את המחויבות לשקיפות ולפרקטיקות טובות", אבל גם מועיל למשקיעים ברזילאים ש, הרבה פעמים, מתמודדים עם קשיים בהשגת פיצוי על נזקים בזירה המשפטית הלאומית. עם סביבה רגולטורית מחמירה יותר ומערכת משפטית מהירה יותר, המשקיע הברזילאי יכול לסמוך על יותר ערבויות וביטחון גבוה יותר בהשקעותיו, תצפה.
