Die skerp afname in die volume van transaksies oor die afgelope twee jaar het aan die begin van 2024 gestabiliseer en die buyout-fondse lyk of hulle op pad is om die jaar op 'n stabiele manier in vergelyking met 2023 af te sluit. Aan die ander kant, die meeste fondse sukkel steeds om nuwe kapitaal in te samel, gee die mees onlangse globale Private Equity-verslag van Bain & Company.
Alhoewel 2024 aanbiedinge met waardes naby die pre-pandemie jare sal hê, die volume van die opgelaaide droë poeier is tans baie bo die historiese standaarde. Die waarde van transaksies hierdie jaar behoort ongeveer gelyk te wees aan die totaal van 2018, maar die volume van droë poeier wat beskikbaar is, is meer as 150% van wat destyds was.
Bain & Company het meer as 1 ondervra.400 spelers in die mark om te weet wanneer hulle verwag het dat die aktiwiteit sou herstel. Ongeveer 30% het gesê dat hulle nie tekens van herstel sien tot die vierde kwartaal nie en 38% het voorspel dat dit tot 2025 of langer sal neem. Togtans, informele besprekings van die konsultasie met algemene vennote (GP) regoor die wêreld dui daarop dat onderhandelingskanale reeds begin hergestel word en baie sien tekens van herstel in die sektor
Die PE-bedryf blyk reeds sy slegste tyd te oorkom. Daar word verwag dat die volume van transaksies in 2024 gelyk of hoër sal wees as in 2023 en ons het 'n beduidende bedrag van droë poeier beskikbaar.Die uitdaging nou is om meer uitgange te verkry sodat die beleggers weer kan kapitaal opdoen en aan nuwe fondse kan deelneem, wat gebeur op 'n beperkte manier as gevolg van die lae waardes wat vir gerealiseerde kapitaal (DPI) versprei word. Om maniere te vind om DPI strategies te genereer oor die hele portefeulje, word 'n punt van mededingende verskil, verduidelik Gustavo Camargo, vennoot en leier van die Private Equity-praktyk van Bain in Suid-Amerika
Beleggings
Bain projekteer dat die globale waarde van transaksies aan die einde van die jaar op US$ 521 miljard sal sluit, 'n toename van 18% in vergelyking met die US$ 442 miljard wat in 2023 geregistreer is. Togtans, die wins is toeskryf aan 'n hoër gemiddelde besigheidswaarde (wat van US$ 758 miljoen na US$ 916 miljoen gestyg het), en nie meer besighede. Tot 15 Mei, die volume van transaksies het wêreldwyd met 4% gedaal op 'n jaargrondslag in vergelyking met 2023. Die mark is nog steeds gewoond aan die feit dat rentekoerse langer hoër kan bly en dat die waardasies wat in 'n baie gunstiger fiskale omgewing verkry is, sal, in laaste instansie, om aangepas te word
Uitgange
Die druk op die uitgange is selfs groter. Die totale aantal uitgange wat deur verkopings ondersteun word, is essensieel stabiel op 'n jaarlikse basis, terwyl die waarde van uitgange geneig is om op US$ 361 miljard te eindig, 'n toename van 17% in vergelyking met die totaal van 2023. 'n Positiewe getal, maar dit plaas 2024 steeds as die tweede slegste jaar in waarde van uitgang sedert 2016
'n Punt van optimisme is die heropening van die mark vir aanvanklike openbare aanbiedings (IPOs), ontketen deur die toename van aandele in die afgelope ses maande, maar die algemene afname van die uitgange maak die lewe van die GPs moeiliker. 'n Analise van die fondsreeks van die 25 grootste verkrygingsmaatskappye toon dat die aantal maatskappye in die portefeuljes in die laaste dekade verdubbel het, terwyl die hoë rentekoerse die risiko's verhoog het om 'n bate langer te hou.
Elke dag van wag lei tot belangrike vrae: is dit die moeite werd om die risiko te loop om die LP's te vervreemden, wat al hoe meer gretig is vir verspreidings, op soek na die volgende verhoging van veelvoude? Hoe dit die verhouding en die vermoë om die volgende fonds in te samel, kan beïnvloed
Fondsinsameling
Vir die bedryf in die algemeen, en veral in die gebied van aankope, die aantal geslote fondse bly skerp daal terwyl die LP's nuwe verbintenisse op 'n al hoe kleiner reeks fondsbestuurders konsentreer. In die aankope, die 10 grootste geslote fondse het 64% van die totale kapitaal wat ingesamel is, geabsorbeer, en die grootste daarvan (die EQT X-fonds van $ 24 miljard) het 12% van hierdie totaal verteenwoordig. vandag, ten minste een uit elke vyf aandelefondse sluit onder sy teiken en dit is algemeen dat die fondse nie hierdie doelwitte in meer as 20% van die gevalle bereik nie
Boonop, die fondsinsameling herstel nie onmiddellik wanneer die uitgawes en verspreidings verbeter nie. Gewoonlik is dit nodig om 12 maande of langer te wag voordat 'n toename in die uitgange 'n ommekeer in die totale fondsinsameling teweegbring. Dit beteken dat, selfs al die onderhandelings hierdie jaar hervat word, dit kan tot 2026 neem voordat hierdie sektor werklik verbeter
Om aan te pas by die huidige omgewing, Bain & Company beveel vier stappe aan wat sal help om te verstaan hoe die LP's werklik na jou fonds kyk en om hierdie insigte in sterker prestasie en 'n meer mededingende markposisie te vertaal
Assesseringidentifiseer duidelik hoe die fonds aan die mark voorkom ‒ nie wat die LP's sê nie, maar wat hulle werklik dink. Om te verstaan wat aangepas moet word, dit is noodsaaklik om akkurate insigte te verkry oor wat werklik belangrik is vir strategiese beleggers wanneer hulle 'n fonds kies
Portefeuljeanaliseer waar die waarde binne jou portefeulje is en evalueer hoe individuele aandele bymekaar kom ‒ en of die geheel voldoen aan die spesifieke maatstawwe wat die LP's waardeer. Dit is ook fundamenteel om die regte bestuur te implementeer om besluite te neem oor die tydstip van uittrede of die toewysing van hulpbronne
Waardeskeppingvir die goed of die kwaad, die uitbreiding van die veelvoude was al jare 'n sleutel faktor in die prestasie. togt, in 'n omgewing van hoë rentekoerse, die fokus word die winsmarge en die groei van inkomste. Hulpbronne om die prestasie te verbeter, die effektiewe opvolging van die portefeulje en die bestuur is ook krities vir die holistiese waardecreasie en om besluite te neem wat die beste belange van die maatskappy as 'n geheel balanseer
Beleggersverhoudinge:ontwikkel die regte handelsbewegings om jou narratief te verkoop. Dit beteken om die mark te segmenteer volgens "klant", bepaal verbintenisvlakke en ontwerp gerigte strategieë. 'n Goeie hernuwingkoers is ongeveer 75%, dus, selfs vir die hooffondse, daar is byna altyd 'n leemte om te vul en die behoefte om nuwe LP's te verower.
Die prioriteit in die huidige mark is om aan die LP's te demonstreer dat jou maatskappy 'n verantwoordelike bestuurder is, met 'n gedissiplineerde en rasionele plan om opbrengste te genereer en kapitaal binne die tydraam te versprei. Daar is geen rede om te verwag dat die mark makliker sal word met die terugkeer van private kapitaal. Die verkryging van die volgende fonds hang af van 'n plan om meer mededingend te word en dit nou aan die beleggers te bewys
